爱建证券研究发展总部最近完成的一份水务、固废行业08年四季度投资策略报告中指出，在目前整体的弱势格局中，水务、固废行业以其较高的增长确定性和安全边际成为值得考虑的投资品种。

　　报告认为，水务行业具有典型的弱周期性特征，在高通胀和紧缩性政策环境下，其生产和消费保持相对稳定。水务行业上市公司的整体销售毛利率水平并没有随着经济周期的波动出现较大起伏，大多数公司都保持了相对平稳的水平，也从某种角度反映了需求和价格的刚性。未来随着水价的上调，毛利还有进一步上升的可能。

　　另外，我国在今年四季度部分上调水价已成为大概率事件。长期的低水价导致水资源分配不合理，水资源浪费严重；成本上升而价格不变又使得水务行业亏损严重；供排水基础设施、管网建设以及污水处理设施老化现象严重。国际上一般水费支出占家庭可支配收入的2%-5%，而水利部统计数据显示，07年我国城镇家庭这一支出比例约为0.8%左右，大大低于国际水平。偏低的价格不仅不能正常反映产品的成本和收益，也不利于资源的合理分配和有效利用，行业自身的良性循环发展有赖于水价调升后的企业盈利改善。政府在“十一五”期间考虑理顺包括水资源在内的资源品价格，08年下半年以来CPI的逐渐回落也为管理层进行相关价格调整创造了条件，之前水利部已表示下半年水价会上调，因此可以判断四季度水价上调应该是个大概率事件，对上市公司是实质性利好，行业整体存在投资机会。

　　在水务行业产业链中，爱建证券更看好污水处理子行业。政策上，环境保护问题已越来越受到重视，国家标准的制定促进了行业的整体发展，污水处理行业市场容量巨大。据国家建设部估计，“十一五”期间，在污水处理方面的投资将达到3000多亿元。另外，“十一五”期间，国家将全面开征污水处理费。随着我国水价市场化改革的深入，排污和污水处理收入在水务公司中的比例将有较大上升空间。

　　污水处理行业还具有较大的调价空间。由于供水业务涉及居民生活，因此政府一般会对居民用水价格进行比较严格的控制，即使调价，其幅度和频率也会考虑到居民生活实际。而污水处理业务、特别是工业污水处理业务对企业会有相对较大的价格影响力。以往年份，工业废水的增加速度要大于生活废水的增速，因此看好污水处理价格调整对相关水务企业的盈利影响，如南海发展（600323）。

　　爱建证券同时认为，固体废弃物处置行业市场容量巨大。根据世界银行（2005）的报告，在2004年，我国就已经超过美国成为世界最大的城市固体废弃物制造国。预计我国每年制造的固体废弃物数量将从2004年的1.9亿吨增长到2030的4.8亿吨，平均年复合增长率3.63%，超过美国同期产生的固体废弃物总量的两倍。如此巨大的固废制造量对社会经济发展是一种负担，但对固废处置行业来说也意味着巨大的市场容量，行业内的相关公司都能从中获取自身的市场份额。

　　相关统计表明，在2005年城市环境综合整治定量考核中，参与考核的509个城市中，生活垃圾无害化处理率为零的城市就有130个，占受调查城市总数的25.54%；而地级以上城市（包括地级）危废集中处理率为零的城市就有80个。未来城市的固废处置设施将迎来一个建设高峰。同时，随着国家对环境保护重要性认识的提高和保护力度的加强，我国环境保护部门对城市生活垃圾无害化处理率、工业及医疗危废处理标准制定了相关的标准，到“十一五”末期，全国城市生活垃圾无害化处理率将达到60%，投入资金将达到2000亿元，在工业及医疗危险废弃物和污泥处置工程上也将投入近200亿元。由于政策支撑，行业整体面临高速成长的难得机遇。

　　固废行业的竞争日趋激烈，目前该行业在我国只处于大规模建设的产业化发展初级阶段，市场参与者众多，但整体规模和生产能力偏小，产品技术含量低，处于利润链末端，附加值不高。因此，具有自产核心设备、成套设备制造能力的设施建设安装企业将获取较高的利润，分享高成长的机遇，并将在未来获得行业兼并整合、提高市场占有率的机会。