您所在的位置:中国水工业网 > 一周热点排行 >
黄土高原上的海绵城市 ——以庆阳市海绵城市建设项目为视角探析影响PPP项目融资的关键因素
中国水工业网|时间:2020-10-29 10:39     编辑:admin

   古人云:“要想求的学问真、板凳需坐十年冷”。银行作为融资方,对于项目融资的介入甄别需具备专业的视角、金融的视角,即先懂领域、后做融资。那么,就需要银行信贷人员对于当下PPP项目、ABS、专项债等融资模式精准掌握,只有做好对政信政策的熟知性、对风险把控的合规性、对流程操作的规范性,才能让银行合规前置,防范风险,对于PPP项目融资亦如此。

 
  PPP项目建设是当下很火的话题,PPP项目即以PPP模式建设运营的基础设施和公共服务类项目。PPP模式是Public-Private Partnership的缩写,即“公私合作伙伴关系”,而融资是PPP项目中最基础的一环,其随着各部委连续的政策出台,PPP的融资方式也日益多元化,融资的成功基本决定了项目能否有充足的资金继续推进下去。融资到底受哪些方面的影响?本文以庆阳市海绵城市建设项目融资为切入点,从环境因素、政府因素、社会资本因素等三个维度,探讨影响PPP项目建设、融资进度的成因,从而以点、线、面结合的形式进行管中窥豹,为后续银行PPP项目融资做好的路径探索,也为银行项目从业者提供经验分享,共同交流。
 
  一、海绵城市建设PPP项目融资模式现状
 
  庆阳市作为国家财政部、住建部、水利部公布第二批全国海绵城市建设试点城市名单,确定其为国家第二批海绵城市建设试点城市之一,试点面积29.6km2,也是国家公布的第四批PPP示范项目之一,通过在试点区域进行生态绿地改造,解决庆阳市当前城市缺水、减少水土流失等问题。
 
  而之所以“海绵城市”建设选择PPP模式,是由项目自身的准公共性和公共服务性质决定。引入社会资本方,可拓宽项目资本来源,保证项目建设运营; 政府发挥“守夜人”[1]角色,可减少财政支出和债务负担,从而兼具质量与效率、实现多方共赢的融资模式。
 
  作为我们融资方,银行人面对贷款项目的时候,首先关注的是这个项目的收入来源是什么?项目投入后是否有持续稳定的现金流?是否足够覆盖还款?而海绵城市建设PPP项目融资过程中,要考虑到项目本身具有投资金额大、回收期长等特点,存在部分政府方、社会资本方、甚至咨询机构急功近利,出现对新政策理解不到位、市场发展趋势、落地情况、入库合规性掌握不透等问题。而社会资本大部分资金又来源于银行融资,针对这些问题,PPP不仅需要政府方的有利监管、社会资本方(借款人)的全流程质量管理,更需要我们银行人要有对PPP项目政信政策、融资的风险合规、流程规范性的全方面把控。
 
  二、影响PPP项目融资的关键因素
 
  PPP项目融资难,大约有两个原因:一是合规性有欠缺;二是融资的还款来源不确定、有风险。所以,借助对庆阳市海绵城市PPP项目,分析融资整个过程中各个环节的关键因素,希望对后续PPP项目推进由所助益。
 
  (一)环境因素
 
  1.当地的经济水平
 
 
  PPP项目所在地的经济水平是金融机构(银行)首先关注的问题。经济水平决定了当地的财政收入,当地的经济结构又决定了财政收入是否可持续。如果当地的经济水平连续几年呈增长势头,且各行业发展平衡,尤其是新兴产业上升势头较好,则财政收入会呈现稳步增长。从区域条件分析,庆阳市作为甘肃省第二大经济体,当地的经济主要靠资源(石油、煤业)开发,兼具着这种能源产业上升势头和资源枯竭的利弊性,对以政府付费为主的PPP项目将主要依靠财政收入(税收+非税)为主,对项目还款需要高度关注。
 
  2.当地的政治生态
 
  PPP项目所在地政策导向、交通情况、人口流动量、外来企业招商投资情况等,作为融资银行是否介入该项目的重要参考依据。
 
  比如,项目是否为国家政策倡导的?是否能列为省、市重点工程?能否争取市、省、中央资金支持?如果上述答案存在肯定的,将增加金融机构对项目的信心。故庆阳市海绵城市作为第二批全国海绵城市建设试点城市名单,其《PPP项目合同》约定给予6亿元的中央专项补贴,项目融资也成为当地多家银行争抢的“香饽饽”。
 
  3.地方政府相关职能部门的责任清晰性
 
  海绵城市建设具有跨专业、跨部门、综合性强的特点,建设中涉及到财政、市政、环保、规划等多个职能部门,意见和诉求的不一致性,社会资本方自身权益的维护,导致银行融资方需协调各方部门,召开项目融资联席会。如PPP项目库及时更新等问题需当地财政局PPP管理中心协调,项目行政手续齐全性等问题需规划部门办理说明,在一定程度上造成了整个PPP项目建设的缓慢性和融资难。
 
  (二)政府因素
 
  4.政府付费是否纳入财政中长期预算
 
  PPP项目政府付费模式最终考验就是当地政府财政是否具备财政长期支出的能力,当然除了我们熟知的对“两评一案”论证外,对于银行融资方需关注当地政府PPP业务财政支出责任的承受能力、一般公共预算收入、财政可支配收入、政府债务率等关键指标。
 
  同时,根据《中华人民共和国预算法》规定:“政府的全部收入和支出都应当纳入预算”、“未纳入预算的不得支出”。发改委也在文件中规定:“对于需要当年推进实施的PPP项目,应纳入各地区各行业PPP项目年度实施计划。需要使用各类政府投资资金的传统基础设施PPP项目,应纳入三年滚动政府投资计划”。综合分析项目长期盈利能力、偿债能力、现金流和资产负债状况等,政府对项目投资或付费纳入政府预算需要当地政府通过县长联席会、党委常委会、人大常委会等会议做出决定,最后以人大常委会或委员会名义出具类似“关于PPP项目政府付费部分纳入政府中长期预算的决议”文件。社会资本需要求实施机构快速取得相关文件,为金融机构提供“定心丸”。
 
 
  5.合法合规性
 
  庆阳市海绵城市建设项目对于项目的合法合规性手续是整个项目融资的重点。期间,因融资过程中,财政部出台了《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》(财金〔2019〕10号)文通知,对PPP项目规范性做了具体界定,而此时对正在建设的海绵项目,涉及到政府方、社会资本方PPP项目合同要素修正、完善。这时候,就需要银行融资方对政信业务的清晰熟知和透彻理解,做到项目手续的合法、合规。
 
  所以,在PPP项目合规性关键环节中,我们应清楚,PPP项目从开始项目立项,需发改委、财政部为PPP项目分别设立了项目库,要求实施的项目必须是入库项目。但两库设立的目的及要求不同,发改委设库目的是“将作为安排政府投资、确定与调整价格、发行企业债券及享受政府和社会资本合作专项政策的重要依据”,入库项目要求做实施方案,但对财政承能力、物有所值未做要求。而财政部的PPP综合信息平台主要目的是“对全国PPP项目进行跟踪、监督,为开展PPP工作或开发实施PPP项目提供技术,具体包括项目库、机构库、资料库”,项目库中又有三个子库:储备库、执行库、示范库,其中列入执行库的执行项目要求编制实施方案、通过物有所值、财政承受能力论证。
 
 
  因此,项目是否已入库并不代表一定合规,还要查看“两评一案”等资料是否齐全。如果各类前期手续的内容差距过大,则需要调库,甚至需要重新办理招投标程序。而这些手续都需要花大量的时间,时间过久,根据财办金〔2017〕92号文规定:“一年内项目无实质性进展,需要清理出库。”故合规性手续作为申请融资的核心材料,需要内容完整、前后一致、办理及时等合规为前提。
 
  (三)社会资本因素
 
  6.母公司的实力
 
  作为庆阳市海绵建设PPP项目中标的中国建筑、中冶、北京首创三家社会资本方,其融资银行会更多优先向中铁、中铁建、中建、中交等综合实力社会资本抛送“橄榄枝”。
 
  也就是PPP项目融资借款主体的综合实力,是银行金融机构通常会关注是否介入的关键,如资产负债、现金流、利润等。虽然项目公司成立、首笔注册资金到位,但金融机构对风险的管控不会局限于项目公司的有限资产。若母公司实力欠佳,金融机构甚至期望或要求由母公司做担保。所以,母公司的综合实力将影响融资方前期是否积极介入和后期推进融资进度的关键因素之一。
 
  7.项目资本金
 
  银行融资中,对于项目资本金的落实到位是信贷审批的关键点,根据国务院出台了《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》(国发〔2019〕26号)和各家银行项目准入条件中,都明确规定了项目资本金的比例、来源、帐户管理,资本金“必须是非债务性资金”严格禁止“明股实债”类的股权基金。因此,资本金的到位情况和资本金“穿透原则”审查,也是金融机构核实的重要环节。
 
  8.运营期的现金流
 
  对于PPP项目还款来源的确定,就是项目的运营期稳定的现金流。所以银行和社会资本需提前测算好运营期的收入、成本以及固定资产投资回收期,确保全运营期内的各项收入能覆盖成本、贷款利息或最低收益,如果能有一定的利润更好。
 
  三、路径探析
 
  由于PPP项目的期限在十年以上,甚至达到20年以上,牵涉环节多、情况复杂等特点,实际融资工作中遇到的问题远远不止这些。本文基于庆阳海绵城市建设项目为视角,分析融资过程中关键因素,最终以PPP项目建设的四个阶段为路径探讨,从而为银行项目融资中风险防控提供参考。(见下图)
 
 
  因此, PPP融资问题非某一方所能解决,必须依靠国家在PPP政策层面的完善和细化、地方政府的规范推进、金融机构的主动参与,去关注PPP项目全流程各个环节的风险点,共同建立起推动PPP项目良性运作机制,增强项目偿债能力,从而真正实现政府(Public)、社会资本方(Private)和融资银行(即时一种融资Partnership)三方合作共赢。
 
  庆阳市海绵城市建设项目融资历时4年之久,项目融资的过程是“苦行僧”般的行走,步履蹒跚、几遇迷途,但就需像“海绵”一样,不断去吸收知识,汲取“养分”,融资的成功能让经历者内心感受到孩子一样的简单欢愉。“道虽逊,不行不至”,愿我们像“海绵”一样,积累营养,提高自己,不辜负一道努力的我们。



来源:掌中庆阳

我的评论  中国水工业网网友留言只代表中国水工业网网友个人观点,不代表中国水工业网观点。
用户名   密码     
热点专题推荐            更多