国元证券（香港）

　　中国水务(2.89,-0.04,-1.36%,经济通实时行情)（855.HK）截止 2010 年 3 月 31 日年度业绩评论：盈利超预期，营业收入增长 35%

　　纯利润 3.02 亿元，同比增长 162%，每股摊薄盈利 22.73 港仙：公司期内总收入约 13.98 亿港元，同比增长 35.3%，收入较大的增长来自于供水经营分部，2010 年为 6.53 亿港元，较上年增长 2.53 亿港元；销售成本 8.12 亿港元，同比增长 13.9%；毛利 5.87 亿港元，同比增长 82.9%；公司股东应占利润达到 3.02 亿港元，同比增长 162%，每股摊薄盈利 22.73 港仙，较去年同期的 9.12 港仙增长 149%，派息 5 港仙。

　　主营供水和污水处理业务：公司主营业务为城市供水经营及建设业务和污水处理经营及建设业务，业务模式大多为 BOT 或 TOT。在截至 2010 年 3 月31 日的财年里，城市供水经营及建设分部收入为 9.08 亿港元，收入占比为65%，同比增长 38%；该分部经营利润为 2.71 亿港元，同比增长 89.6%。污水处理经营及建设分部收入为 0.78 亿港元，收入占比为 5.6%，同比下降5%；分部经营利润为 1.88 亿港元，同比增长 11.9%。

　　积极提升运营规模：公司已在五个城市上调水价，之后再上调三个城市水价。此外，公司位于江西省万年及铅山新建的污水处理厂已开始营运。目前公司持有资金 5.23 亿元，加上 4 月通过发行可转债集资 6 亿元，主席段传良表示资金将用于发展新水厂，预计所有水厂每日处理量达 400 万吨。 未来展望：在中国持续城市化的进程中，在政府提倡城乡一体化的政策下，供水的范围不断扩展，生活污水处理量也不断上升，将为公司的供水经营及建设和污水处理经营及建设业务提供较大的增长空间。同时，公司利用自身的专业优势，在原有的供水业务的基础上，实现供排一体化，扩展污水处理业务。